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2018浙江省创业投资高峰论坛在杭召开

2018-12-31 演出许可证怎么办理 197 ℃

由格隆汇全力打造、香港交易所全程支持的2018"决战港股"海外投资系列峰会正相继在上海、深圳、北京三大核心城市隆重展开,共同探讨“资本寒冬”下的生存方式与投资机会。 在北京站,北极光创投创始人、董事总经理邓锋先生,与格隆汇创始人格隆博士现场进行了一场“关于创业,关于投资,关于中国”的对话。这场巅峰对话,思维火花不断碰撞,深入穿透一二级资本市场,让全场所有观众享受了一场饕餮盛宴。无论你是创业者还是投资者,这场对话定会让你受益无穷。格隆汇第一时间整理于此,以飨读者。 核心观点: -做早期投资,人是很重要的,人的判断有很多很多的因素,除了要有足够的IQ,足够的经验,足够的饥渴感,还有一个就是你的承诺。 营业性演出许可证-为什么说早期投资人叫耐心资本?你一定要有足够的耐心,随着人的成长而成长。 -中美核心的观念,可能还是来自于对人生的一些理解不太一样。 -创业根本的是建立一个organization。Build a organization跟build a product是完全不一样的。 “ 关于创业 ” 格 隆 相信很多人都已经熟悉格隆汇这个与风投大咖“关于创业 关于投资”系列对话。


上一期深圳站,我们的对话嘉宾是云锋基金总裁虞锋。本期的对话嘉宾是北极光创投的创始人、董事总经理邓锋,硅谷最成功的华人企业家之一,过去13年一直专注中国科技领域早期投资的大师级风投家。 之所以有此系列对话,还是为了借助精英的智慧,群策群力,寻找方向。今年是改革开放40周年,过去40年,我们取得了惊人成就,但处在当下这个时点,几乎所有人都很迷茫,焦虑,甚至恐慌。好日子会不会戛然而止?我们到底该怎样判断历史进程,并规划自己的方向?至少我自己能看到的是,实业圈、创投圈、投资圈三个圈子,对未来的判断,从未撕裂得如此严重。 我上周和一批A股上市公司闭门研讨,绝大多数到场的企业家,用战战兢兢、心力憔悴来形容毫不过分,其中一位告诉我,说他的上下游公司,很多都是在以天为周期来计算活的时间,他如果不是因为果断把大股东身份卖给了国企,他自己也不知道自己能熬到哪一天。但二级市场投资圈,完全是另一回事,几乎所有人都在等待2019大牛市的开启。 皮之不存毛将焉附,如果实体经济王小二过年,投资圈指望的大牛市,多半会是痴人说梦。所以,第一个问题,是有关宏观形势的。邓总,你们的基金一共投了快300家企业,为了投这300家,你们至少会检视、过滤三千家,或者更多。这个样本数足够大,我想请问,你们看到的真实情况是怎样的?实体经济到底是个什么样子?你们对未来的经济形势如何判断? 邓 锋 首先,纠正一点,我们整个公司目前一年大概看6000家企业,今年新投了40家企业,筛选比例不到1%。 至于对宏观经济的看法,我不是经济学家,对我所在的行业可能比较聚焦一点,所以主要谈谈对创投包括对创业企业的看法。 对创投来说,今年确实变化很大。首先由于资本市场退出不好,进而导致融资市场也不好,特别是人民币基金融资市场发生了剧烈的变化。过去一年LP发现,好像一级市场也很难赚到钱。而国家级的引导基金,包括过去的三类股东、银行新的资管条例也都对投资一级市场基金做了限制,所以人民币基金融资市场整体不好。 这个情况又反过来会对投资产生一定的影响:我们感觉案子普遍估值没那么高了,开始往下走了。不再经常出现今天看到一个项目,明天就要给一个条款,后天就要签字这样的情况。每个案子做的时间会更长,投资人会花更多的时间做尽职调查。 对VC来说,我们认为2019年人民币基金的融资环境不会比2018年好。 第二点就是,我认为VC开始分化成有钱阶级和没钱阶级。对于能融到资的,或者现在手上有钱的基金,当前会是比较好的投资时间节点。如果说融不到钱,或者是新基金,过去业绩上有一定问题的,可能就很难。VC这个行业会出现很大的分化。 相较于人民币基金而言,美元基金日子会好过一些。它抗周期性更强,相对比较稳定,不会有今天一下出来好多新基金,明天就没有了的情况。以上基本是当前的融资市场的主要情况。 关于退出市场,你们比我清楚,我就不细讲了。 在投资这一块其实现在的情况并不是见得是坏事。因为各个行业的投资是不一样的。比如说,大家都知道,像互联网to C的行业,今年就碰到巨大的挑战。由于各种原因,包括各个大的板块已经存在垄断的势力,包括移动互联网的流量红利已经基本过去了,包括游戏版号的问题,整个大娱乐都出现这样那样的问题。还有更明显的一点是,过去所谓的草根创业,现在变得比较难了。因为创业的门槛越来越高,所有这些因素都使得像消费互联网这块的创业和投资都出现一些挑战。 在一些新的领域也有不错的投资机会,尤其是一些抗周期的领域。比如教育不错,医疗健康、生物制药也很不错。虽然都有挑战,但跟其他板块比起来还是不错的。 一些科技领域还是处在平稳逐渐上升的阶段,这些领域长远来看,我是很看好的。科技发展是处于一个加速的长周期当中,科技不是我们讲的某一个点,而是你要整个看科技行业。大家听到了很多很多的词,有虚的,比如像区块链,但也有很多实的东西,像人工智能、生物制药、精准医疗、新材料,包括现在投资都有提到关于卫星的公司。科技行业在一个长周期里对中国经济的影响,所占的权重会越来越大。 我个人认为,经济未来10年、20年发展最主要的动力,就是科技。因为其他的很多因素都是周期性的,而科技是不断地向前推动的。如果大家注意一下,就会发现在一些重要的科技杂志,专业杂志上,有突破性科技的发现也好、发明也好,其实频率是在加快的。所以从某种意义上说,科技可以成为中国未来的主要驱动力。 对创投来说也是,做科技的创业公司,我们未来是长期看好的。但中期来说,是有很多不确定性,包括资本市场的不确定性,政策的不确定性,比如对企业的税收、对创投的税收都出现了很多反复。但是从长期看中国的10年、20年,我还是很看好的,而且这并不是我一个人的看法。营业性演出许可证 其实,我刚才讲到对美元基金并不是那么悲观,就是因为美元基金的LP看中国是从一个非常长期的角度来看的。尽管今年有中美贸易战,尽管有中美关系的问题,但是美元基金的LP,特别是美国大学的捐赠基金,各种基金会,他们在这个时间点,更愿意找到好的团队从而加入中国市场。这也反映了他们对中国长期的看法,大家还是有一定共识的。 所以说从长期来说,我的看法是更正面的。 但是从企业角度来看,也是很不一样的,所以不能一概而论。2018年中国大部分企业肯定是受到了挑战,但是还是要看具体行业。 制造业受到巨大挑战,这是毫无疑问的,一些传统行业,也受到很多挑战。但是如果是跟科技类相关的话,我是搞科技的,包括我们自己投的企业也有经营碰到困难的,但相对来说数量还真的不多。 因为中国处于一个转型期,有不好的,就得有新的东西出来,包括一些新的科技的东西。就拿生物制药来说,生物制药大多数公司在2018年都过得不错,这也是新旧交替,两个经济转换的过渡期。当然也有做先进制造业的公司,受到影响挺大的,但是有些公司确实是在蓬勃发展。比如说做手机玻璃,如果说现在做3D玻璃,那绝对是未来的需求。我们有投一个做3D玻璃模具的公司,如果你看它的收入,绝对够惊人,业绩非常的厉害。 我们站在一个点上,这个点就是要用新的科技来取代旧的科技。所以对于创业企业,我并不那么悲观。 还有一个,你们二级市场看的更多是成熟企业,体量已经足够大。创业企业,尤其我们投的是早期创业企业,体量相对来说比较小,宏观经济对它的影响比较小,因为它在整个市场里可能就占1%,或者都不到。它的产品和服务是靠创新,并不是靠整体市场的成长,而是靠自己的技术,自己的产品比别人更好来发展市场的,所以,整体的经济环境对早期的创业企业的影响也就相对小一些。 当然融资方面的影响是毫无疑问的,下一轮融资能不能拿到,这是另外一个问题,确实是有影响的。

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