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富力地产演出许可证代办再曝伤亡事故背后

2019-03-27 演出许可证怎么办理 171 ℃

全球最大五星酒店业主富力地产再陷伤亡事故漩涡。

近日,住房和城乡建设部网站发布事故快报显示,3月14日,天津市静海县富力新城雍景豪庭四期工程,发生高处坠落事故死亡1人。施工总承包单位为广州富力地产股份有限公司(以下简称富力地产)旗下子公司广州天力建筑工程有限公司。

无独有偶。去年10月,广州天力建筑工程有限公司负责总施工的广东省梅州市梅县富力城D区17栋项目,发生物体打击事故死亡1人。梅州市梅县区安全生产监督管理局对其罚款20万元。

5个月时间,便造成2人死亡,此前子公司违规销售、违规认筹、无证施工等乱象更是频频被有关部门处罚。曾经的“华南五虎”如今怎么了?

富力地产成立于1994年,总部在广州。2005年,富力地产于香港联交所主板上市,成为首家纳入恒生中国企业指数的内地房地产企业。2007年,富力地产在中国房地产行业中排名第四,仅次于万科、绿地和中海。克尔瑞发布的《2018年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示,富力地产以1415亿元的年销售额排名第19。

3月20日,富力地产发布2018年财报,财报显示富力地产去年总营收768.58亿元,同比增长29.66%。净利润下跌60.49%至83.71亿元。年报称,利润减少主要因为集团于2017年收购(万达)酒店资产带来大额的非经常性议价收购收益。

2019年开年的两个月来,公司总权益合约销售金额约129.4亿元,销售面积为110.5万平方米,同比上升5%和19%。

对于富力地产2018年度演出许可证代办的业绩表现,摩根大通发表研究报告称,大致符合预期,但36.4%的毛利率表现略低过预期,以及公司将派息比率由过去两年的大约50%下调至42%,为市场感意外。公司宣布派发末期息每股0.83元,意味年度股息收益率为8.5%,略低过预期的8.9%。因为公司的股价一直都是受到派息所带动,因此,摩根大通认为,这次业绩公布,将会为公司股价带来短期负面影响。

截至3月25日收盘,公司股价下跌1.87%至16.82港元/股,较3月20日业绩发布日的16.92港元/股略有下降。

业绩之外富力地产最令外界担忧的还是其债务。一位房地产分析师对时间财经表示,酒店挣钱难,占用资金大,而且部分酒店还在规划建设中,将继续占用更多资金。

房地产作为资金密集型行业,对资金的敏感性非比寻常。2018年下半年,不少房地产企业在“住房不炒”和资金管控双管齐下中爆了雷。中弘股份的16弘债02、03和“17华业资本CP001”以及“15银亿01”违约集中发生在2018年第四季度。

富力地产公告对行业中资金情况是这样描述:“在利率上升及流动资金收紧的环境下,加上市场上出现离岸及境内到期债务的违约问题,进一步放大了市场对高杠杆公司的负面情绪,并且影响其发行新债的表现。本集团在解决债务到期问题时面临了比往年相对更大的压力。”

富力地产令部分业内人士担忧也并无道理。截至2018年底,富力地产的负债总额为2963亿元,净负债与总权益的比重从2017年的169.6%进一步上升至184.1%。

对于企业的高负债,富力地产董事总经理李哲明在3月20日的业绩会谈中表示,富力地产短期内的负债压力已经基本解决。2018年到期的短期负债为160亿元,而目前的现金持有为347.1亿元,完全能够应对短期负债。只是富力持有的347.1亿元现金中,受限制现金达149.24亿元。

没有短期偿债风险,是因为富力地产在过去一年拼命融资。公司年报显示,2018年,公司新增合共17.5亿美元优先票据、71.7亿元超短期融资券、32.5亿元境内非公开公司债券和40亿元境内公开公司债券。此外,公司还准备发行新H股的融资方案,方案已于2018年提请证监会批准。

利息成本仍不可小觑。数据显示,富力地产2018年支付的利息开支暴增212%至52.12亿元,而2017年同期的数据仅为16.73亿元。据此测算,公司平均每天仅偿还利息就超过1400万元。虽然富力方面表示融资成本不高,但是2018年富力整年的资金成本5.74%,高于2017年的5.12%。

中原地产分析师张大伟向时间财经介绍,富力地产的资金压力主要来源于2017年以199亿元收购万达的酒店资产,毕竟富力去年几乎没有拿地。年报显示,2018年,公司收购共61块土地,土地储备371亿元,建筑面积为1405万平方米。而2017年,公司收购土地储备金额则为584亿元。2019年,公司预计将拿出400亿元用于收储土地。

从行业对比来看。富力地产在克而瑞研究中心发布的《2018年中国房地产企业权益销售金额》排行榜中,富力地产演出许可证代办以1310.6亿元权益销售额位于第13名。但是在中指研究院发布的《2018年全国房地产企业拿地金额top50》排行榜中,富力地产排名落后到35名。

2017年7月,富力以199.06亿元接手万达旗下77家酒店资产。富力方面表示,每间酒店支付的平均价格仅为人民币2.55亿元,远低于自建酒店4.3亿元的平均成本。

但评级机构穆迪则认为,富力收购万达的酒店资产,将会延缓该公司降低债务杠杆的进程。预计到2018年富力由收入/调整后债务比率衡量的债务杠杆率将在2016年底42%的基础上攀升至50%-60%。评级机构惠誉亦表示,虽然此举使富力一跃成为全球最大的豪华酒店资产拥有人,但该收购行为也使富力的债务规模进一步加大。

要知道,在收购万达的酒店之前,公司的酒店就没有盈利过。富力地产自2004年以来便开始投资建设高端酒店,已在全球已开业和建设的高级酒店有24家,加上万达的77家酒店后,富力地产已经成为全球最大的五星级酒店业主。然而数据给出的却是另一番景象——2013年到2018年公司酒店营运亏损金额分别为2.49亿元、1.4亿元、1.67亿元、1.83亿元、1.46亿元、4.59亿元。

针对外界的质疑,富力地产董事长李思廉在业绩会上表示,酒店方面公司一般是看现金流。因为酒店本身很难赚钱,所以大家都看现金流。目前酒店整体的净利润返还给业主的大概是13.5亿元,足够覆盖整个酒店的支出。

李思廉称,公司针对酒店有很多计划,包括将在在二季度通过酒店资产包在市场融资,Reits等,这对公司都有非常大的帮助。“计划是,如果我们发50间酒店的REITs,我想已经能够拿回200亿元。”董事长助理陈志濠表示,希望在五年之内,酒店与投资物业运营业绩能够翻一番。

相对酒店业务而言,公司对地产业务的预计则保守得多。富力地产将2019年的目标定在1600亿元,而在两年前富力地产就提出了2020年实现3000亿元销售业绩的目标。

有意思的是,当被问及3000亿目标与现实差距时,富力地产董事长李思廉表示,“当时定下3000亿元的目标是因为同行有这种潮流”,在超过千亿规模以后,“能增长20%已属不错”。

但瑞信发表研究报告称,即便是富力2019年的销售目标也具挑战性。

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